Claroscuros de la economía mexicana en el primer trimestre de este año

La economía mexicana moderó su ritmo de crecimiento, al registrar una variación anual de 0.1% en el primer trimestre del año, en un contexto de la economía global que mostró un mayor dinamismo por el crecimiento de Estados Unidos y China, pero donde las condiciones financieras se endurecieron por presiones inflacionarias asociadas con energéticos y materias primas, en un contexto de tensiones geopolíticas en Medio Oriente

De acuerdo con la Secretaria de Hacienda en su reporte sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al Primer trimestre de 2026, las actividades primarias se vieron afectadas por condiciones climáticas adversas en el norte del país; las secundarias se contrajeron 1.3% ante el menor dinamismo de los sectores más expuestos a los cambios en la política comercial internacional; mientras que los servicios aumentaron 0.7%, con un desempeño resiliente en los servicios relacionados con el consumo interno, aunque afectados por el desempeño de aquellos vinculados al sector industrial.

Destaca el informe entre otras cosas que:

**El consumo privado registró un incremento de 1.5%, impulsado principalmente por el crecimiento de 8.7% del componente importado, mientras que el consumo de servicios aumentó 0.8%.

**La inversión fija presentó una contracción anual de 3.3%, en un entorno en el que persisten factores de incertidumbre comercial.

**El mercado laboral mantuvo un desempeño favorable, con un aumento de 584 mil personas en la población ocupada respecto al primer trimestre de 2025.

**La tasa de desempleo se mantuvo en niveles bajos, al ubicarse en 2.6%, mientras que la subocupación permaneció en 6.6%.

**Los ingresos laborales continuaron fortaleciendo el poder adquisitivo de los hogares, con un incremento de 6.8% en el salario mediano registrado ante el IMSS y de 5.7% en el ingreso laboral reportado por la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo.

**La inflación promedio se ubicó en 4.1%, con un repunte moderado respecto al trimestre previo, asociado principalmente con choques de oferta en productos agropecuarios como el jitomate, la papa y el tomate verde.

**Los mecanismos de estímulo a los combustibles, junto con la Estrategia Nacional para Estabilizar el Precio de la Gasolina, contribuyeron a contener las presiones derivadas de los precios internacionales de los energéticos.

Durante el primer trimestre de 2026 el valor de las exportaciones de mercancías registró un aumento anual de 17.9%, impulsado principalmente por las manufacturas no automotrices, que crecieron 30.2% en el periodo.

**El sistema financiero mantuvo altos niveles de capitalización y bajos índices de morosidad, lo que permitió enfrentar un entorno externo de alta volatilidad.

**El peso mexicano registró una apreciación de 0.4% frente al dólar al cierre de marzo, si bien presentó variaciones durante el trimestre. Durante el periodo, el Banco de México redujo su tasa de referencia en 25 puntos base, ubicándola en 6.75%.

**En el primer trimestre del año, las finanzas públicas mostraron un desempeño mejor al previsto.

**La inversión física registró un repunte de 69.8% anual en marzo, en línea con la normalización en el avance de diversos proyectos. En el acumulado de enero a marzo, su variación anual estuvo condicionada por el calendario de ejecución del gasto.

**Los ingresos no petroleros se mantuvieron en línea con el programa y registraron un incremento real anual de 0.4%.

**La recaudación por concepto del IVA superó en 5 mil millones de pesos el monto calendarizado, aunque registró una disminución real anual de 3.7%, en línea con lo previsto.

**Los ingresos por impuestos a las importaciones fueron afectados por la apreciación del peso. Como resultado, este componente registró una disminución marginal de 0.8% en términos reales, asociada también a una elevada base de comparación, tras el mayor crecimiento observado en el primer trimestre de 2025 desde que se tiene registro.

**Los ingresos por concepto del ISR disminuyeron 4.1% real anual, como resultado de menores pagos asociados con la declaración anual de personas morales en marzo.

**La recaudación por concepto del IEPS superó el programa en 7 mil millones de pesos, con un incremento real anual de 19.4%, por encima del crecimiento promedio de la última década (3.5%). En su interior, el componente distinto de combustibles creció 8.8% real anual, impulsado por la revisión de los impuestos al consumo de tabacos labrados y bebidas azucaradas, entre otros productos.

**La recaudación por concepto de accesorios, que captura el pago de multas y recargos asociados con medidas de fiscalización, creció 80.7% real anual, favorecida por el pago efectuado por un grupo empresarial

**Los ingresos no tributarios aumentaron 4.3% real anual y superaron el monto calendarizado en 23 mil millones de pesos. En su interior, destacó el crecimiento de la recaudación por concepto de derechos (+15%)

**Los ingresos propios de la CFE superaron en 4 mil millones de pesos lo previsto en el programa, con un crecimiento real anual de 5.1%.

**Los ingresos del IMSS y el ISSSTE registraron incrementos reales de 2.8 y 6.6%, respectivamente,

**El gasto público evolucionó de manera ordenada. Destacaron incrementos en salud (+34.6%), educación (+15.0%) y protección social (+7.3%), en línea con el compromiso del Gobierno de México con el bienestar de la población y la justicia social.

**Las participaciones a entidades federativas y municipios se mantuvieron constantes en términos reales respecto a enero-marzo de 2025, no obstante, superaron en 1 mil millones de pesos lo previsto en el programa.

**La deuda pública se mantuvo en una trayectoria sostenible, al ubicarse en 50.4% del PIB, respaldada por una conducción responsable de la política fiscal.